L'Espagne dégradée, Sarkozy et Merkel en préparation du sommet de dimanche

Le président français et la chancelière allemande doivent s'entretenir au téléphone mercredi alors que le Guardian affirme qu'ils se sont mis d'accord sur une augmentation du FESF. Mardi, Moody's a abaissé la note de l'Espagne de Aa2 à A1.
A la recherche d'une "solution globale et durable" à la crise de l'euro. Nicolas Sarkozy devrait pour cela s'entretenir au téléphone avec la chancelière Angela Merkel mercredi pour préparer le sommet européen de dimanche.
Il est évident que les liens franco-allemands seront connts, permanents, jusqu'au 23 (octobre)", a déclarée la porte-parole du gouvernement, Valérie Pécresse lors du compte rendu du Conseil des ministres. Elle a refusé de commenter les "rumeurs de la presse" sur le contenu d'un accord européen. Elle a dit ne confirmer "en rien" les chiffres donnés par des journaux, dont le Guardian britannique.

Selon le quotidien britannique, la France et l'Allemagne se sont entendues pour porter la capacité du Fonds européen de stabilité financière (FESF) à 2.000 milliards d'euros. Cette décision de multiplier par cinq la capacité du FESF, actuellement doté de 440 milliards d'euros, devrait être approuvée lors du sommet européen de dimanche, ajoute le quotidien. Une information démentie par deux hauts responsables de l'Union européenne, selon lesquels aucun relèvement de la capacité financière du FESF n'a été décidée.

L'information a entraîné une hausse des marchés d'actions américains en fin de séance, ainsi qu'une remontée de l'euro. Selon l'article, Paris et Berlin se sont mis d'accord pour　que les fonds propres des banques européennes soient portés à　9%, conformément au souhait de l'Autorité bancaire européenne. Si les établissements français et allemands disent pouvoir　atteindre cet objectif sans aide, ce n'est pas le cas de tous　leurs confrères européens.

Dégradation de l'Espagne

Cet accord rassurait les marchés alors que l'agence d'évaluation financière Moody's a asséné un coup dur mardi à l'Espagne en abaissant la note de solvabilité du pays de deux crans, et en indiquant que celle-ci risquait d'être abaissée encore à moyen terme. L'agence note désormais "A1" les obligations d'Etat espagnoles à long terme, et non plus "Aa2", refusant ainsi à l'Espagne le statut d'émetteur de haute qualité pour la ravaler au rang des émetteurs solides mais susceptibles d'être affectés par des changements de la situation économique. "A1" correspond à la cinquième meilleure note sur l'échelle de Moody's. Celle-ci est plus dure avec l'Espagne que ses concurrentes Standard and Poor's et Fitch, qui ont toutes deux abaissé la note du pays à "AA-" (quatrième meilleure note) dans les quinze derniers jours.

Moody's justifie sa décision par le fait qu'à ses yeux, "l'Espagne continue d'être vulnérable aux tensions sur les marchés", que sa croissance économique ne devrait atteindre que "1% au mieux" en 2012 (et non 1,8% comme elle le pensait jusque-là), et que cela "rendra encore plus difficile la réalisation des objectifs budgétaires ambitieux" du pays. L'agence s'inquiète en particulier de la capacité des collectivités régionales indépendantes à atteindre leurs objectifs.

L'opposition promet l'austérité

Moody's avait annoncé fin juillet qu'elle envisageait d'abaisser la note de l'Espagne. "Depuis lors, écrit l'agence, les défis de financement" qui se posent aux Etats européens, "ainsi que l'incertitude entourant les détails du soutien à venir à la zone euro comme la croissance économique à court terme (et partant la probabilité d'une réduction plus forte des déficits) ont augmenté plutôt que diminué". L'agence rappelle à ce sujet que sa décision d'abaisser la note de Madrid, suit sa sanction vis-à-vis de l'Italie (dont elle a abaissé la note de trois crans à "A2" au début du mois) et sa menace agitée le 7 octobre, d'abaisser la très bonne note qu'elle attribue à la Belgique ("Aa1").

En ce qui concerne l'Espagne, Moody's a maintenu la "perspective négative" qu'elle attribue à la note du pays. Cela "reflète les risques que fait peser sur le pays une éventuelle aggravation de la crise de la zone euro", écrit l'agence. Selon elle, le gouvernement qui sortira des élections législatives du 20 novembre sera "fermement engagé à continuer sur la voie du rééquilibrage des finances publiques", ouverte par le cabinet sortant dirigé par le socialiste José Luis Rodriguez Zapatero.

Donnée favorite dans les sondages, l'opposition de droite du Parti populaire espagnol a promis l'austérité face à la crise et des mesures de soutien à l'emploi afin de faire baisser un taux de chômage de près de 21%. L'agence menace le pays de voir sa note "soumise à des pressions à la baisse supplémentaires si cette attente ne se matérialise pas". En revanche, indique-t-elle, "la mise en œuvre d'une politique crédible et rigoureuse de réformes budgétaires et structurelles de moyen terme, accompagnée d'une solution convaincante à la crise de la zone euro, entraînerait un retour à une perspective stable" pour la note espagnole.

Le ministère de l'économie "surpris"

"Leur argument principal porte sur l'instabilité au niveau de l'Union européenne. Il est surprenant que l'agence n'attende pas quelques jours pour voir la solution" que ses dirigeants pourraient donner à la crise ce week-end, a répondu un porte-parole du ministère de l'économie espagnol.

La décision de Moody's d'abaisser la note de l'Espagne de deux crans est en outre "un peu contradictoire", a-t-il poursuivi. "Elle envisageait en juillet de l'abaisser d'un échelon si aucun évènement imprévu ne se produisait. Or depuis, l'Espagne a réformé sa Constitution, ce qui avait poussé Moody's à publier un communiqué très positif", a-t-il souligné. L'Espagne a inscrit en septembre une "règle d'or" de stabilité budgétaire dans son texte fondateur.

Dans un communiqué aux banques chargées de placer la dette souveraine, le Trésor espagnol critique lui aussi la décision de l'agence américaine. Celle-ci "pourrait être motivée plus par une réaction à court terme aux mauvaises nouvelles venant du marché de la dette de la zone euro que par une analyse des perspectives fondamentales de l'Espagne à moyen et long terme", indique-t-il.

Répondant à l'argument de Moody's d'une "supposée vulnérabilité de l'Espagne à son environnement externe", le Trésor affirme au contraire que "le désendettement du pays a permis de réduire de manière significative ses besoins de financement extérieurs", tandis que "les émissions du Trésor ont démontré leur résistance pendant l'été".